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我为什么不赞成“自由定投”?
新浪财经
2017-11-10 18:50

“上涨时卖掉,等到跌回来再买入,不就能赚更多吗?”

在刚接触基金投资时,大家往往会觉得可以抓住市场的小尾巴,在市场波动中高买低卖,获取更多收益。

事实上,小联并不赞成这样的观点。

也许有的投资者会说,基金定投是适合懒人的打法,我们为啥不直接在每个月的低点买入呢?也就是所谓的“自由定投”。小联之所以不赞成这样的观点,是因为这在某种程度上陷入了预测市场的陷阱里。想要寻找低点,就不得不判断今天算不算低点,明天会不会更低。比如2016年11月市场持续上涨的阶段,如果真的采用“自由定投”的方式,相信会很难择出真正的低点入场。所以,长期来看,由于人为预判因素的干扰,最后可能会失去基金定投中最宝贵的市场平均效应喔。

另外,很多投资者还可能会陷入另一个投资误区:

比如,一只基金买入时的净值为2元,涨到2.5元时我们觉得太贵了;而跌至1.5元时我们觉得可以出手捡点“便宜货”了。

但是,小联在这里想问大家一个问题:如果基金到时跌到1元,你会不会后悔?

也就是说,我们常常以自己当初买入时的价格为参照,来判定某只基金的“贵贱”,这又被称为“锚定效应”。(PS:锚定效应是指当人们需要对某个事件做定量估测时,会将某些特定数值作为起始值,起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候,会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。)

面对“锚定效应”的影响,你有没有想过以下两种情况:

第一种,当市场持续下跌时,不断刷新我们印象中所谓的“便宜价格”,你是否还会坚持,是否还有足够的“弹药”继续投资?

第二种,当市场持续上涨时,不断刷新我们印象中所谓的“昂贵价格”,你是否会后悔之前买入太少,而没有跟上这波上涨行情?

所以,面对千变万化的投资市场,当它不停地打破我们的认知时,预测市场,并寻找所谓的低点多少会显得有些滑稽且不牢靠。

在小联看来,相比于预测市场,作为普通投资者其实玩的是一种尽量避免犯错的“输家的游戏”。

TRW公司创始人之一西蒙·拉莫博士(TRW公司是一家多种经营企业集团,产品范围从汽车零部件到信用报告服务等)在《网球庸手的高超打法》一书中对网球运动作出了精辟的分析。拉莫指出,专业网球比赛是一场“赢家的游戏”,打出最多制胜球(令对手无法还击的快速而精准的击球)的选手赢得比赛。

在对手的不断进攻下,专业球员几乎任何时候都能随心所欲地击球:或扣或吊,或高或低,或左或右,或平或旋。某些在业余比赛中具有挑战性的东西,如低弹球,风速与风向,刺眼的太阳,速度、耐力与技巧不足,或者对手打出你接不着的球等,对专业球员完全够不上干扰。专业球员几乎可以接到对手的所有击球并且能够随心所欲地控制自己的击球。事实上,专业运动员的发挥相当稳定,极少失误,以至于网球统计员会统计相对罕见的每一次“非受迫性失误”。

但是其他人玩的就是“输家的游戏”了,输球最少的选手赢得比赛。胜利者只需在失败者击球撞网或出界前连续回球即可。换句话说,决定业余网球比赛结果的,不是赢,而是输,也就是依靠对方犯错而得分。

如果将西蒙·拉莫博士的观点应用在基金定投上,就会发现基金定投也很符合这种“输家的游戏”的规则。总结起来就是:知已知彼,遵守纪律,不求最佳,但求平均

定投最终得到的是一个平均的水平,就是咱们在一个定投周期中的平均效应。最后的买入成本不会是最低,也不会是最高,但从长期来看,却更有可能收获时间玫瑰。

风险提示:

仅代表国联安基金当时市场观点,市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为可以取代自己的判断,投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎,基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同等法律文件。

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